Dr. Dennis Vink Homepage

	TRENDS IN SECURITIZATION The Financial Executive 48 (2010): 16-21 Dennis Vink en André E. Thibeault Has securitization come to an end? In October 2009 the International Monetary Fund published a report on navigating the financial challenges lying ahead. In it, the IMF makes the case that restarting the securitization markets is critical to limiting the real sector fallout resulting from the credit crisis amid financial sector deleveraging pressures. Lees verder...

	SECURITISATIE EN HYPOTHEEKRENTEAFTREK NRC Handelsblad (4 juni 2010) Ivo Arnold en Dennis Vink Meer risico betekent hogere kapitaaleisen, minder winst en minder kredietverlening. Voor de staatsbanken zal de overheid bovendien het extra kapitaal moeten fourneren. Daarnaast is er circa 270 miljard euro aan hypotheekschuld in onderpand gegeven bij beleggingsfondsen. Een beperking van de hypotheekrenteaftrek zal ook hier leiden tot afwaarderingen. Lees verder...

	DISCUSSIE HYPOTHEEKRENTEAFTREK INCOMPLEET Het Financiële Dagblad (3 april 2010) Dennis Vink Het feit dat een beperking of afschaffing van de hypotheekrenteaftrek een afwaardering van de securitisatiebeleggingsfondsen onvermijdelijk tot gevolg zal hebben, wordt echter volledig over het hoofd gezien. Lees verder...

	SECURITISATIE: HOE NU VERDER? Maandblad voor Accountancy en Bedrijfseconomie (2009): 215-223 Dennis Vink Het themanummer van het MAB van juni 2009 is gewijd aan de kredietcrisis. Naast een column van Jules Muis, die zich afvraagt of academici in voldoende mate bij de kredietcrisis als poortwachters hebben gefunctioneerd, wordt in dit artikel de aspecten van de crisis behandeld. Lees verder...

	SECURITISATIE: EEN VERGELIJKENDE ANALYSE TUSSEN ABS, CDO en MBS Kwartaalschrift Economie 4 (2008): 415-446 Dennis Vink en André E. Thibeault De kapitaalmarkt waarin door activa ondersteunde emissies worden uitgegeven en verhandeld is samengesteld uit drie belangrijke categorieën: ABS, MBS en CDOs. Deze drie belangrijke categorieën hebben wij vergeleken, waarbij we onderzochten in welke mate de relatie tussen de gemeenschappelijke prijsfactoren en de kredietpremie verschillen. Lees verder...

	MEER BUFFERKAPITAAL VOLDOET NIET Het Financiële Dagblad (7 augustus 2008) Dennis Vink De aanhoudende verliezen bij kredietinstellingen zijn een doorn in het oog voor het Basel Comité dat voorschrijft hoeveel buffer banken aan moeten houden ten opzichte van het risico dat zij lopen. Dat risico zich vooraf moeilijk laat kwantificeren, bewijst de meer dan $200 miljard aan verliezen op hypotheekportefeuilles. Lees verder...

	DETERMINANTS OF ASSET-BACKED SECURITIZATION SPREADS AT ISSUE Presentation Standard & Poor's, New York Dennis Vink After controlling the credit rating for key aspects of a securitization issue, one important conclusion is that that credit rating does not provide an unbiased estimate in the determination of spreads. At best, credit ratings explain about 75% of the issuance spread. Click here to view the presentation

	ABS, MBS and CDO COMPARED The Journal of Structured Finance 2 (2008): 27-45 Dennis Vink en André E. Thibeault The capital market in which the asset-backed securities are issued and traded is composed of three main categories: ABS, MBS and CDOs. We were able to examine a total number of 3,951 loans (worth €730.25 billion) of which 1,129 (worth €208.94 billion) have been classified as ABS. MBS issues represent 2,224 issues (worth €459.32 billion) and 598 are CDO issues (worth €61.99 billion). We have investigated how common pricing factors compare for the main classes of securities. Read more

	SECURITIZATION LANDS IN EUROPE: 10 LESSONS TO REMEMBER Tijdschrift voor Organisaties in Control 11 (2007): 14-21 Dennis Vink The most recent trend witnessed in the securitization markets is the application of securitization techniques to the financing of operating assets. This technique is called whole-business or operating-asset securitization. With the help of this technique, the British football club Arsenal sold its gate receipts and hospitality revenues in the largest football securitization transaction to date, in July 2006, and raised £260 million. Read more...

	A PRIMER ON WHOLE BUSINESS SECURITIZATION Fiducie 1 (2007): 6-13 Dennis Vink Since a number of years a new form of buy-out financing, the so-called whole-of-business securitization, has been successfully used in several Asian and European countries. With the help of this technique, Vodafone Japan recently securitized its assets in the largest securitization transaction ever: $12 billion. With this new form of financing a securitization structure is used which makes it possible to finance the buy-out with a substantial amount of debt with long maturities and favourable credit ratings. Read more...

	NEDERLANDS BEDRIJFSLEVEN FINANCIERT TE CONSERVATIEF De Financiële Telegraaf (6 juli 2007) Dennis Vink Een voorschot op je zakgeld: als een kind het vraagt, fronst papa zijn wenkbrauwen. Maar bedrijven vragen steeds vaker of ze hun toekomstige inkomsten nu alvast kunnen krijgen. Dit jaar wordt een recordbedrag van €531 miljard aan voorschotten gegeven. Nederlands bedrijfsleven zijn hiermee te conservatief, vindt Dennis Vink, docent bedrijfsfinanciering aan de universiteit Nyenrode. Lees verder...

	WHY DO CORPORATES USE BUSINESS SECURITISATION? Tijdschrift voor Corporate Finance 4 (2002): 34-36 Dennis Vink en Gerard Mertens Practioners in continental Europe have been discussing business securitisation transactions, following the completion in recent years of several high profile transactions in the United Kingdom, Germany, Belgium, and France. Given the limited understanding of why and how business securitisation creates value, the purpose of this article is to analyse the structural features and to provide an answer to the interesting question why corporates use business securitisation. Read more...

	BEDRIJFSSECURITISATIE: EEN UITDAGING VOOR ONDERNEMINGEN Tijdschrift voor Corporate Finance 3 (2002): 30-36 Dennis Vink Bij bedrijfssecuritisatie maken bedrijven gebruik van een securitisatiestructuur die het mogelijk maakt om bedrijfsactiviteiten voor een aanzienlijk deel te financieren middels de uitgifte van obligaties met lange looptijden en een gunstige kredietbeoordeling. Het bijzondere van de bedrijfssecuritisatie is dat in geval van faillissement van de originator de SPV de volledige zeggenschap krijgt over de gesecuritiseerde activa middels het aanstellen van een bewindvoerder voor de resterende termijn van de financiering. Lees verder...

	INNOVATIE IN DE FINANCIERING VAN BUY-OUTS: DE BASISPRINCIPES VAN BEDRIJFSSECURITISATIE Tijdschrift Financieel Management 6 (2001): 21-30 Dennis Vink, E.M. Sprokholt, en Leo P.F. van de Voort Aan de hand van enkele recente transacties worden de basisprincipes van een alternatieve vorm van buy-out-financiering uiteengezet: whole-of-business securitisation. Bedrijfssecuritisatie kan een geëigend instrument zijn om de financieringsstructuur te optimaliseren. Lees verder...

Dennis Vink
Associate Professor of Finance and Risk Management

This box is designed to give you a brief overview of my teaching / executive development, research, and consulting / thought leadership activities I have been involved with. I have been on the faculty of the Nyenrode Business Universiteit, in the Finance Area, since 2002. I was appointed as Associate Professor of Finance in 2007, and Director of the Center for Finance in 2010. My work at Nyenrode consists of managing the Finance department, academic and professional research, and teaching (mostly at the executive level).

I am responsible for the organization and management of the Nyenrode Finance Center in assembling faculty whose interest and skills complement each other to produce research and to develop education, primarily from a business perspective. The Center for Finance is with 4 specialization areas involved in more than 15 different programs at Nyenrode Business Universiteit.

Students voted me Professor of the Year in the Executive MBA in 2009. My teaching and executive development interests revolve around corporate finance, structured finance, and investment management. I teach a variety of courses in the MSc, MBA, and executive education programs including introductory course in corporate finance, advanced corporate finance, and international financial markets & instruments. I led training programs with major corporations, such as Eureko / Achmea, and Eneco in the area of investing, financing, international financial markets, and leadership issues.

My main research interests are in understanding structured products, credit ratings, and on how structural features of structured products are changing with a focus on Europe. I have been working with Frank Fabozzi, Professor in the Practice of Finance at Yale, on research for several years. My academic work has been published by Yale International Center for Finance (led by William Goetzmann), and by the European Financial Management Association, among others.
For my professional research I created an online portal to help students, practioners and academics to obtain information about the role of structured products in international financial markets (dennisvink.nl). My research is also featured in professional outlets, such as de Accountant, het Financiële Dagblad, and NRC Handelsblad on a regular basis.

I also worked on applied research / consultancy projects for ABN-AMRO, Ballast Nedam, Essent, NIBC, Kroymans Corporation, Ministerie van Verkeer & Waterstaat, SHV, and Stork, among others. These projects included asset-backed securitization issues, value-based management and cost of capital issues, to name but a few.

I received a BSc in Accountancy (1997) from Windesheim University, and a Master of Science degree in Financial Management from Nyenrode Business Universiteit (1999) where I also obtained my PhD degree (2007) with a thesis on asset-backed securitization. As an alumni I am a member of the VCV. Additional training was followed through the Tilburg PhD Program in Finance. I am a member of the European Finance Association, European Financial Management Association, and Midwest Finance Association.